股票杠杆多少钱才可开通 科创板周年迎5只新股上市，进一步支持鼓励“硬科技”

1、龙吟：七进七出，极限爆发，近战、突进、攻击，战士型职业，龙吟的优势在其凌厉的剑气和灵活的身法，娴熟的剑术技巧和精准的攻击，让他们成为战场上的输出主力，爆发出无限的能量。

在《率土之滨》6月8日发布的最新一期率土人物志——董卓的动画短片中，这位汉末权臣的多面性便被充分地展现了出来。近3分钟的短片回顾了董卓的生平，刻画了一位意气风发的少年是如何一步步爬上权力顶峰，又是如何没能逃脱权力的蛊惑“屠龙少年终成恶龙”的。

2019年11月5日，设立科创板并试点注册制提出一周年的当天，科创板迎来5只新股上市。从开盘情况来看，涨幅分化较为明显，市场情绪比开市初期更为理性。截至目前，科创板累计已有46家公司发行完毕并挂牌上市，对应2019年动态市盈率中位数为35倍，发行市盈率总体合理。

上交所方面表示，交易所高度重视科创板发行工作，围绕定价总体合理、配售权责对等、运行安全平稳目标，从业务、规则、技术、人员等多方面实施保障。上交所副总经理卢文道更强调称，目前科创板发行上市审核进入常态化，接下来将继续坚持公开、透明的审核机制，保持持续供给；继续坚守科创板定位，在审核环节进一步支持和鼓励“硬科技”企业上市；继续坚持以信息披露为中心，严把上市公司入口关。

增量供给持续

11月5日，上交所交易大厅迎来5家科创板公司的挂牌上市。这也除首批25家企业同日上市之外，截至目前单天上市企业最多的一次。鸣锣之后，在场的企业代表和机构人士依然没有离去，驻足观看屏幕上的股价涨跌情况。但与首批上市全面集体大涨有所不同，当天开盘涨幅已经出现较为明显的分化。

集合竞价阶段，普门科技涨142%，美迪西涨61%；而安恒信息、中国电研的涨幅则分别为33%、23%，久日新材开盘仅上涨11%。

（图为2019年11月5日5只新股上市仪式结束后。张婧熠/摄）

市场情绪趋于理性、股价表现出现分化，是科创板当前较为明确的趋势。部分科创板股票价格近期出现了明显的回归，有18只个股较最高价回撤幅度超过50%，有市场人士对此表示，上市初期，标的公司存在一定的稀缺性，叠加投资者热情高涨，新股溢价效应突出。随着发行节奏常态化，供需逐渐趋于平衡，投资者情绪趋于理性，股价出现一定幅度修正，这些有利于科创板的健康长远发展。

市场化定价，是科创板最核心的制度改革措施之一。现行科创板规则，在配售环节通过提高网下发行初始配售比例、减少回拨幅度、提高市值门槛至6000万元等方式增加网下对象的获配股数，加大报价约束。推行保荐机构跟投，平衡投资者与发行人利益。强化主承销商投资价值报告对报价和定价的引导。剔除最高报价，并参照平均值定价设置梯度风险警示机制。

截至目前，科创板已经有46家企业完成发行并挂牌上市。从静态市盈率指标看，46家公司2018年扣非前摊薄后市盈率区间为18倍至269倍，中位数为43倍；2018年扣非后摊薄后市盈率区间为19倍至468倍，中位数为49倍。相应指标都低于创业板首批28家公司发行市盈率的中位数。对比2019年动态市盈率看，46家科创板公司的市盈率中位数约在35倍。多数公司发行市盈率低于可比公司。

从募资金额来看，46家科创板公司的募资额区间为3.5亿元至105.3亿元，中位数10亿元，总金额累计为593亿元。其中，35家公司募资额超过募投项目所需资金，7家公司未募足，4家公司募资额和募投项目所需资金规模相当。以此推算，目前科创板上市企业中有两成出现超募。

坚守板块定位

立于周年回顾，科创板目前各环节常态化推进，制度包容性与创新都有体现。而在此节点展望，坚守科创板定位、进一步支持和鼓励“硬科技”企业上市将是最重要的发展主线。

截至2019年11月4日，科创板共受理了176家企业的发行上市申请。其中，90家企业已召开上市委会议；87家过会，1家暂缓审议，2家被否决并终止审核。过会企业中，78家已提交证监会注册。截至目前，60家已注册生效，2家终止注册，1家不予注册。

卢文道强调，准确把握科创板定位，是科创板建设中十分重要的问题，相关要求也十分明确。从实践情况看，目前科创板和试点注册制配套制度确立的科创属性评价判断机制，总体上是有效的。“科创板已经支持了一批符合科创定位的企业上市，支持科技创新的效果初步显现。也有几家明显不符合科创板定位的企业，终止了发行上市审核。接下来，我们将继续坚守科创板定位，在审核环节进一步支持和鼓励‘硬科技’企业上市。”

卢文道介绍，把握好科创板定位，交易所当前的做法主要包括，督促发行人就是否符合科创板定位进行合理评估，要求保荐机构进行核查把关，也可以根据需要向专家咨询委员会咨询。在此基础上，交易所对企业的技术水平、先进性程度、研发投入等情况，加大问询力度，要求发行人充分披露清楚；对明显不符合科创板定位的，不同意其发行上市申请。

坚持以信息披露为核心，这是注册制改革的基本要求；不仅贯穿在发行上市审核、发行承销定价、上市后的持续监管等各层面，也贯穿于制度设计和执行落地的全过程。在科创板后续发展中，这依然会是改革的最重要方向之一。

卢文道表示，在科创板发行上市审核环节，交易所精简优化部分发行上市门槛，将以往实践中掌握的对科创企业不适应的发行上市隐形门槛，转化为严格的信息披露要求。未来，交易所还会不断总结审核实践、优化审核标准，及时向市场公布。

此外，科创板发行上市审核，强化发行上市中的信息披露内容。目前，此前发现的对科技创新相关事项披露不够充分、企业业务模式披露不够清晰、企业生产经营和技术风险揭示不够到位、信息披露语言不够友好等问题，正在逐步改善，发行人的信息披露质量稳步提升。

卢文道还表示，接下来交易所的发行上市审核问询，将进一步聚焦财务交易真实性、信息披露重大性、风险揭示充分性、投资者决策有效性，进一步提高审核质量和效率。同时，还会进一步明确以信息披露为核心中各方的职责。

“发行人要‘讲清楚’，承担第一位主体责任，要对信息披露的真实、准确、完整负责。中介机构要‘核清楚’，要对信息披露真实、准确、完整进行核查验证，承担好把关责任。审核机构要‘问清楚’，要从投资者需求出发，进行专业化的审核问询，努力问出一家真公司。投资者要‘想清楚’，在发行人充分披露与投资决策相关的信息和风险后，自行判断为什么买卖企业发行的股票，自担风险。”卢文道称。

举报 第一财经广告合作，请点击这里此内容为第一财经原创，著作权归第一财经所有。未经第一财经书面授权，不得以任何方式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经保留追究侵权者法律责任的权利。 如需获得授权请联系第一财经版权部：021-22002972或021-22002335；banquan@yicai.com。 文章作者

张婧熠

相关阅读 IPO周报 IPO周报：4月“撤单”量有所增加，300家排队企业迎“大考”

在当周终止审核的6家企业中，有2家是已通过上市委会议后迟迟未提交注册的企业。

IPO周报 05-05 19:02 净利润759.6亿 科创板上市公司去年营收总额稳中有升

科创板公司全年合计实现营业收入13977.8亿元，同比增长4.7%，全年实现净利润759.6亿元。

05-01 10:41 证监会修改《科创属性评价指引（试行）》，提高对科创板拟上市企业这些方面要求

修改后的《指引》适度提高了对科创板拟上市企业的研发投入、发明专利数量及营业收入复合增长率要求，旨在引导科创企业更加重视科研投入和科研成果产业化，促进申报企业质量进一步提升。

04-30 19:02 科创板又一公司摘“U”，未盈利企业整体发展态势良好

科创板累计19家上市时未盈利企业实现盈利并“摘U”，占上市时未盈利企业总数的35%。

04-24 20:40 33家科创板公司披露一季度成绩单 集成电路、生物医药行业表现亮眼

截至2024年4月17日股票杠杆多少钱才可开通，已有33家科创板公司通过一季度业绩预告、一季报等形式对2024年一季度业绩进行了披露。

04-17 20:26 一财最热 点击关闭