股票主力操盘 碳酸锂：产业尚未出现大规模减产 市场或仍承压

截至港股午间收盘股票主力操盘，恒生指数涨1.18%，报17978.52点；恒生科技指数跌2.51%；国企指数涨1.22%。大市半日成交额为654.13亿港元，南向资金净流入22.97亿港元。

　　据乘联会公众号数据显示,2024年7月末全国乘用车库存333万台,较上月降低11万台家库存占比26.8%。其中,仅生产新能源车的企业库存为47万台,库存稍高,主要是渠道库存有明显回升。预估现有库存文撑未来销售天数在52天,相对于历史同期基本持平,总体库存压力不大。全球第二大锂生产商--智利SQM周三表示,由于电池金属价格疲软,第二季度净利较上年同期减少63.2%。SQM在智利北部的Atacama盐滩生产锂,这里是全球盐水中锂浓度最高的地方,具有低成本生产的优势。首席执行官Ricardo Ramos表示,锂价下跌趋势将持续。SQM表示将继续其扩张计划。

　　目前碳酸锂市场对8-9月的供需好转有一致预期,此轮反弹交易的是库存拐点的逻辑,多头抵抗逐渐增强。但据调研,需求端,下游虽然客供比例开始下降,但价格大幅反弹抑制下游消费,9月真实需求增速谨慎乐观。

　　供应端矿山没有减产计划,价格反弹后又将刺激冶炼厂套保生产的积极性。预计反弹高度有限,8万整数关口成为第一道强阻力位。由于今年新增供应仍然较多,同时锂矿价格难言见底,叠加价格走高后,套保压力增加,碳酸锂反弹阻力较大。7月中国碳酸锂进口量2.42万吨,环比增长23.3%,并未继续环比下滑,重回高位区间。主要是由于来自阿根廷的进口量增速较快,7月自阿根廷进口4727吨,环比增加37.7%,同比增加287%。由于南美新增锂盐项目多在阿根廷地区,随着项目逐渐投产,来自阿根廷进口锂盐将逐渐增多,Mysteel预估2025年来自阿根廷的进口碳酸锂量可以达到12-15万吨。

　　锂矿端产量暂时未有明显减量,近期非洲一些低品位锂矿陆续到港。津巴布韦地区锂矿正常发运,但尼日利亚低品位的锂矿受到价格下跌影响较大。根据Mysteel对澳洲锂矿厂商调研情况来看,澳矿企业表示,锂矿价格低于700美元/吨,才会考虑停产,目前锂矿CIF报价距离该价位还有一定空间,外采锂矿企业利润小幅亏损,但价格反弹后,企业套保增加,或刺激碳酸锂生产厂家再度提高产量,供需过剩格局难以扭转。

　　但碳酸锂供需存在边际好转预期。根据SMM数据,8月国内碳酸锂总产量环比减少2.8%,下游正极材料三元以及磷酸铁锂均有环比好转,其中,三元正极材料环比增幅4%,磷酸铁锂环比增加8%,月度供需看,过剩量相较7月收窄。同时,市场预期9月、10月供需会由过剩转向宽松,主要是考虑到冶炼端由于利润因素会持续收缩,而终端消费迎来旺季。

 

　　策略参考

　　总体看碳酸锂目前仍未出现大规模减产情况,但价格跌到低位比如7万左右确实存在减产增加的较大可能性,但价格反弹之后减产意愿就会降低,所以操作上仍然以反弹逢高抛空为主股票主力操盘,而接近近期低点则追空需谨慎。